北欧精灵超人的耻辱

地方政府要求银行续贷，如果不续贷，他的财政会出问题，在这样的背景下，中央采取一系列的措施去杠杆。财政部今年发的，暂停向地方融资平台贷款，停止PPP棚户区改造，全停，取消一切补贴，这都是正确的。对我们影响最大的是出台资管新规，清理影子银行，打破刚性兑付。多少年了我们一直在呼吁，要打破刚性兑付，就是做不到，总是一个维稳当先，一直推行的就是刚性兑付，花钱息事宁人，现在刚兑终于打破了，这是一件好事。打破了刚兑之后，引起了市场对风险的重新评估，市场对风险的重新评估自然就会影响到资产价格，毫无疑问的。因为资产价格是由预期形成的，金融市场上最重要的不是交易的金额是多少，不是交易的笔数是多少，在金融市场上最重要的就是预期。金融资产的价格全都是预期形成的，不是实际交易形成的，这一点，我们要注意到，只要预期发生变化，资产价格立即就变，资金的数量、资金的流动方向马上就发生变化。所以有一些朋友说，资产新规、清理影子银行、打破刚兑、去杠杆这都对。但是，措施是不是太过于激烈了。我个人认为是错误的，到目前为止还是得当的。是不是可以做得更平缓一些？我觉得很难，因为金融市场是预期主导的，只要大家看到了中央银行已经下决心打破刚兑，这个预期立即发生变化。而市场上，资产价格马上就反映出来。金融市场他永远是过度反应的，因为预期是超前的，预期是可以在瞬间改变的。

那么应对这个新的挑战，等一下我在微观层面上还会讲，那么怎么办呢？政府总体政策上的思路我认为是正确的，但是做法，很抱歉，本人不能同意。在这个时候，我们提出的方向，政策的方向也罢，希望能够引导企业也罢，都是创新，我认为这是正确的。但是由政府成立产业投资基金，搞什么产业政策，咱们这儿又什么腾笼换鸟、凤凰涅磐，听起来又是似曾相识，这样的做法解决不了在后工业化时期中国经济和中国企业所面临的问题。解决的方案在什么地方？在市场，在企业，不在政府的办公室里，等一下我会给一些具体的案例。在后工业化时期，中国的经济已经从制造经济变成了服务经济，这也是刚才我们讲的，为什么投资的增长速度，它只是和GDP同步。因为服务经济不需要那么多的固定资产，中国的经济和世界上所有其他的市场经济都一样，一定是从工业化中的制造业为主，逐渐的转变为后工业化时代的服务业为主，这是服务业占GDP的比重（图）。在改革开放初期，我们服务业只是GDP的四分之一（25%）。到去年（2017年）服务业已经超过了GDP的50%。中国正在向其他国家一样，迈入服务经济，而不是制造经济。在服务经济中，投资当然速度要下降，因为我搞服务业不需要固定资产，我租一片房子，雇一些工人就可以开干，不需要固定资产。所以这张图很清晰的提醒我们，后工业化时代的经济发展，他的规律和工业化时代是不一样的，用工业化时代的这种思路搞经济，那是要犯错误的。

已经不去健身房了，在家练，公园里跑；已经不会跟风乱买服装和化妆品了，只买质好价优最适合的；无效社交统统去掉，奶茶甜点都戒掉，省钱又减肥。减少不必要支出，投在有回报的事物上，尽可能不降低生活质量。如果一个月这方面的钱超支了，就从别的方面省。实在省不下来，就从下个月总账扣。每个月存钱的底线是50%。

与此相伴的是，发电集团的资产负债率长期高位运行，尽管比2008年85%的高点有所下降，2018年仍接近78%，巨额财务费用严重侵蚀当期利润。中国华电集团有限公司副总法律顾问陈宗法近期撰文指出，目前云贵川、东北、青海、河南等区域的煤电企业整体亏损，一些煤电企业资不抵债，依靠集团担保、委贷维持生存，有的甚至被关停、破产，少数电力上市公司业绩难以好转，面临被ST、退市的风险。

媒体：基础软件服务这方面的业务如何？杨元庆：智能垂直行业解决方案是我们推进智能化的重要方面，这就是整个先有了解决方案，然后再有了服务。我们是刚刚起步的阶段，去年我们大数据团队做了近1个亿人民币的生意，今年我们的目标起码要3倍的增长。可以看到，我们上个季度在这个领域里面，一个季度有2000多万的收入。

另外，北京全市共退出一般制造业企业和污染企业645家，清理整治“散乱污”企业351家。燃煤治理方面，450个村“煤改清洁能源”工程陆续完工，并提前做好设备运维、燃气、电力保障等，确保温暖过冬；剩余燃煤集中供热锅炉清洁能源改造收尾，预计年底实现全市平原地区基本“无煤化”。